Q345E化肥高壓鍋爐管消費(fèi)超預(yù)期堅(jiān)挺，鋼廠利潤空間持續(xù)改善

 

雖然今年9月Q345E化肥高壓鍋爐管成材的去庫速度不及市場(chǎng)之前的預(yù)期，但國慶節(jié)后隨著海外進(jìn)口資源的減少，成材消費(fèi)“銀十”成色十足，去庫速度明顯加快。進(jìn)入11月后，在下游趕工的支撐下終端用鋼需求繼續(xù)維持較強(qiáng)的韌性，成材繼續(xù)以較快的速度去庫，使得市場(chǎng)前期對(duì)高庫存進(jìn)入冬儲(chǔ)的擔(dān)憂得到緩解。從今年10—11月的去庫速度來看，相較于高速去庫的4—5月有過之而無不及。成材四季度消費(fèi)的超預(yù)期堅(jiān)挺推動(dòng)價(jià)格持續(xù)攀升，漲幅大于爐料端價(jià)格，鋼廠利潤空間持續(xù)修復(fù)。截至11月末，五大鋼種的社庫已經(jīng)回落至1000萬噸附近，雖然仍高于往年同期200萬噸左右，但考慮到當(dāng)前去庫仍在持續(xù)，在進(jìn)入冬儲(chǔ)前有望回落至正常年份。當(dāng)前主要鋼種的利潤水平均已經(jīng)回升至年內(nèi)高位，冷軋的利潤更是創(chuàng)出新高。鋼廠利潤的改善使得其對(duì)原料端價(jià)格上漲的接受程度增強(qiáng)，是鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格本輪反彈的主要?jiǎng)恿Α?