鐵礦：供需仍存缺口，鐵礦牛途繼續(xù)。2021年我們預(yù)計(jì)海外復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)全球鐵礦需求將增加8500萬(wàn)噸。而供給端以淡水河谷為主將增加6100-8100萬(wàn)噸，且淡水河谷生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)仍面臨較大的不確定性，增產(chǎn)主要集中在下半年。預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)鐵礦靜態(tài)供需缺口約1400萬(wàn)噸，且缺口主要體現(xiàn)在上半年。此外，焦炭?jī)r(jià)格仍將偏強(qiáng)從而提振中品澳礦需求，提升鐵礦估值。