通過(guò)鋼材消費(fèi)絕對(duì)量及在總鋼鐵需求占比的增長(zhǎng)可以直觀觀察出今年地產(chǎn)下行后，基建用鋼增長(zhǎng)確實(shí)彌補(bǔ)了一部分地產(chǎn)用鋼需求，但難以完全替代。同時(shí)，需注意基建投資增速在2023年下半年已開始趨緩（當(dāng)基建投資增速達(dá)9%以上才對(duì)鋼材下游需求有較明顯的拉動(dòng)作用），四季度基建鋼材消費(fèi)量增長(zhǎng)可能會(huì)由于疊加十月底財(cái)政發(fā)力有邊際好轉(zhuǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看其上升動(dòng)能不足，對(duì)于今年年末鋼材需求的溢出效應(yīng)仍然有限。