在最近一年來表現(xiàn)出諸多異常特征，一個被普遍接受的解釋就是融資銅的大規(guī)模興起。一方面，國內(nèi)資金緊張度在2011年三季度達到峰值;另一方面，國內(nèi)外比價也幾乎在同時出現(xiàn)頂部，中國合金鋼管進口出現(xiàn)難得的盈利空間。上述兩個因素導(dǎo)致中國銅進口自去年四季度起激增。隨著未來可能發(fā)生的江蘇304L不銹鋼板信用風(fēng)險而導(dǎo)致政策縮緊，不斷增多的市場參與者導(dǎo)致的套利空間減少，未來融資銅可能面臨拐點。
從投資需求來看，以固定資產(chǎn)投資和其分項制造業(yè)投資來近似表征銅市下游需求整體情況，我們發(fā)現(xiàn)工業(yè)原材料庫存表現(xiàn)與投資整體波動相近，特別是與制造業(yè)投資表現(xiàn)更相近，去年四季度隨著工業(yè)企業(yè)去杠桿，制造業(yè)增速大幅下降，而原材料庫存也明顯回落。具體而言，以銅材產(chǎn)量增速來表征銅市需求情況，我們發(fā)現(xiàn)其與合金鋼管顯性庫存增速保持高度相關(guān)。雖然11月份的鋼材出口數(shù)據(jù)也在增長，但是相對于日均產(chǎn)量達到270.77萬噸的鋼材來說，并沒有太大的優(yōu)勢，所以后期市場供求矛盾同樣存在，這對鋼價的回升幅度以及回暖持續(xù)時間的長久都會形成一定的制約。綜合來看，近期經(jīng)濟回暖的跡象給了鋼材市場較大的信心，寶鋼上調(diào)1月份價格政策也暗示了寶鋼對后期市場的看好，而這種看好極有可能會進一步平撫商家謹慎的心態(tài)，商家的拉漲熱情正在高漲，市場冬日之火被點燃了，而這場火能燃燒多久，就得看這些利好消息對合金鋼管市場的提振究竟有多大了。江蘇304L不銹鋼板,無錫316L不銹鋼板,無錫321不銹鋼板，江蘇310S不銹鋼板