預(yù)計5月份鋼廠訂單組織難度依然較大 江蘇304L不銹鋼板

4月份PMI報53.3%,環(huán)比上升0.2個百分點，但新訂單指數(shù)為54.5%,環(huán)比回落0.6個百分點，落后生產(chǎn)指數(shù)2.7個百分點，反映出需求支撐仍不夠充分。從節(jié)前我們與部分華東貿(mào)易商的溝通來看，銀行出于風(fēng)險控制考慮，4月中下旬已開始大規(guī)模對一些鋼貿(mào)企業(yè)停貸，并加大前期貸出資金的回籠力度，可以預(yù)見將加大5月份鋼廠分流給中間商的銷售訂單組織難度，在需求疲軟的情況下，產(chǎn)量的壓力和成本的高企均繼續(xù)限制行業(yè)的整體盈利空間。江蘇304L不銹鋼板維持“中性”評級。綜合來看，鋼鐵行業(yè)的下游需求環(huán)比出現(xiàn)了預(yù)期中的季節(jié)性改善，但汽車、地產(chǎn)、機械等行業(yè)固定資產(chǎn)投資和新訂單同比增速均有下滑，這與我們先前認(rèn)為短時期鋼鐵下游需求縱然能季節(jié)性恢復(fù)，但已難見類似前2年受投資拉動的高增速判斷是一致的。而鋼鐵板塊受限于基本面的低迷，當(dāng)月表現(xiàn)繼續(xù)同步大盤，月漲幅5.69%,跑輸?shù)禺a(chǎn)、煤炭等其它相關(guān)板塊；現(xiàn)鋼鐵行業(yè)的相對PE和PB分別為1.53和0.55,估值優(yōu)勢并不明顯，考慮到行業(yè)盈利拐點尚未確定，除預(yù)期內(nèi)的西部市場恢復(fù)及長材需求將季節(jié)性好轉(zhuǎn)外，基本面暫無強有效的催化因素出現(xiàn)，預(yù)計后期整體板塊走勢將繼續(xù)以同步大盤表現(xiàn)為主。同時，從年報和一季報的公布情況來看，六成以上的企業(yè)凈利潤指標(biāo)下滑明顯，行業(yè)的虧損面在不斷擴大，未來在沒有對行業(yè)顯著的經(jīng)濟刺激或調(diào)控政策出臺前，我們?nèi)匀怀种?jǐn)慎態(tài)度，維持行業(yè)中性評級不變。江蘇304L不銹鋼板,無錫316L不銹鋼板,無錫321不銹鋼板，江蘇310S不銹鋼板
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